维生素产业景气度上升原料药行业一片蓬勃：澳门新葡澳京app入口

我国是全球维生素仅次于的生产国，在世界维生素市场的占有率举足轻重，出口金额每年占到我国原料药出口额的15%以上，主要优势产品VC（维生素C）、VE（维生素E）、维生素A和B族维生素皆是出口主导型产品。2010年，累及于两大支柱产品VC和VE的价格下降，维生素类产品出口数量主要维生素品种量价齐增分品种看，今年1月，VC出口量为12191吨，同比下降45%，出口额6687万美元，同比快速增长11%；VE出口量为3612吨，同比下降25%，出口额5911万美元，同比快速增长1%；VA出口量312吨，同比下降133%，出口额645万美元，同比快速增长74%；VB5出口量为898吨，同比下降89%，出口额597万美元，同比快速增长82%；VB2出口量为234吨，同比下降17%，出口额572万美元，同比快速增长6%。虽然各主要品种皆呈现出量增价减半态势，但是随着出口量的快速增长，原料药市场的量在价先终将造成库存的消耗，进而推高产品价格。

近期，在各种受到影响因素起到下，各主要维生素产品价格争相步入下降地下通道。《维生素C行业准入条件》的施行，将使VC行业状况显然转变，VC价格将逐步企稳回落，不受此影响，未来VC价格上涨预期较小。近期不受日本地震影响，VE生产中的最重要中间体间甲酚供应紧绷，VE涨价预期十分反感。VA年初以来不受下游市场需求减少，经销商开始空缺库存，价格止跌。

随着下游畜牧业的衰退，VB族维生素行情将持续寄予厚望。产业外包长年受到影响从长年看，震后，日本制药行业将经历一次极大的结构调整。近十年，由于人力、原料成本大大减少、环保问题日益引人注目，美国和西欧等发达国家的企业争相在中国、印度等国家成立工厂，外包自己的原料药生产。

然而，日本的原料药行业仍然维持自给自足，其大药厂外包幅度和规模仍然不及欧美同行。中国原料药行业蓬勃发展，2010年中国已沦为世界上仅次于的原料药生产国和出口国。

由于地理位置和成本优势，中国将沦为日本生产外包的选用。估值已不具吸引力原料药板块经过年初的调整，呈现出估值修缮态势。不受市场需求和成本推展，以维生素为代表的各类原料药产品提价预期反感，加之适当上市公司的估值经过调整后比较较低，目前不具备一定的吸引力。

两条投资主线配备成长性较好的维生素行业龙头企业：1、下游市场需求衰退，产品价格正处于下降周期的VC、VE等产品，如东北制药［21.25-1.44%股吧］、新和成［32.36-0.77%股吧］等；2、间拒绝接受日本地震影响，产品价格提价预期反感的VB5、VB2等品种，如鑫富药业［21.25-1.62%股吧］、广济药业［11.48-0.52%股吧］等。

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